Фонды частного кредитования за последние три года выдали почти $560 млрд новых займов бизнесу в США, поддержав создание более 6,5 млн рабочих мест — к таким выводам пришла Managed Funds Association (MFA).
В отчёте отмечается, что альтернатифные управляющие компании стали заметным «мостом» между инвесторами и реальным сектором. За последнее десятилетие их роль усилилась: всё больше капитала направлялось в частные рынки, а значит, росла и потребность в инструментах, которые способны кредитовать предприятия вне традиционного банковского контрагента.
Отдельный акцент сделан на том, почему частный кредит смог нарастить объёмы. В последние годы классические кредиторы сокращали участие в сделках с повышенным риском на фоне ужесточения регулирования. В результате ниша финансирования таких заемщиков частично перешла к private credit — компаниям, которые предоставляют капитал, когда банковское финансирование становится менее доступным.
MFA оценивает, что с 2023 года кредитование в формате private credit сформировало около $897 млрд экономической активности по всей территории США. Наибольшие доли пришлись на Калифорнию, Иллинойс и Техас.
Генеральный директор MFA Брайан Корбетт (Bryan Corbett) подчеркнул, что альтернативные управляющие вносят «существенный вклад» в экономику США и в повседневную жизнь граждан. Он также призвал продолжать развитие регуляторной рамки, которая позволит сохранять эти преимущества по стране.
Организация, базирующаяся в Вашингтоне (округ Колумбия), готовила анализ на основе данных о private credit и инвестициях хедж-фондов. В качестве источников использовались материалы BlackRock’s Preqin, а также федеральные наборы данных.
Куда направляется капитал: хедж-фонды и институты
Параллельно растёт и спрос на хедж-фонды со стороны институциональных инвесторов. В отчёте указано, что совокупные распределения (allocations) по линии пенсионных фондов, университетских фондов endowment и некоммерческих фондов достигли примерно $1,6 трлн. Инвесторы делают ставку на стратегии, которые могут соответствовать долгосрочным обязательствам.
Хедж-фонды, по логике институционалов, помогают диверсифицировать портфели и нацелены на более устойчивые результаты на горизонте лет. Наибольший объём вложений — у пенсионных фондов: $940 млрд. НКО-фонды инвестировали $510 млрд.
По географии крупнейшие размещения приходятся на Нью-Йорк, Калифорнию и Техас.
Показатели по частному кредиту и распределениям
- Private credit loans to U.S. businesses by year: 2023 — $163.6 billion
- Private credit loans to U.S. businesses by year: 2024 — $157.6 billion
- Private credit loans to U.S. businesses by year: 2025 — $238.7 billion
- Pension, foundation, and endowment allocations to hedge funds (growth over time, not annual investment totals): 2023 — $1.43 trillion
- Pension, foundation, and endowment allocations to hedge funds (growth over time, not annual investment totals): 2024 — $1.44 trillion
- Pension, foundation, and endowment allocations to hedge funds (growth over time, not annual investment totals): 2025 — $1.56 trillion
Для рынка частного кредитования это означает сохранение спроса со стороны управляющих денег, даже если банковские стандарты остаются жёсткими. Для инвесторов вывод двоякий: с одной стороны, рост объёмов private credit поддерживает финансирование экономики; с другой — концентрация капитала в альтернативных стратегиях делает устойчивость портфелей всё более зависимой от регуляторных решений и качества риск-менеджмента управляющих.
