Wells Fargo пересмотрел оценку Boston Scientific: бумаги были понижены до режима “Equal Weight” с “Overweight”, а целевая цена снижена до $55 с $75 на фоне растущих сомнений вокруг двух главных направлений роста компании — электрофизиологии (EP) и линейки Watchman по имплантам для профилактики инсульта.
Решение банка отражает новую оценку траектории выручки по Watchman и более напряженный конкурентный фон в EP-направлении. При этом текущий ориентир по акции подразумевает сдержанный потенциал: после закрытия на уровне $50.46 ожидаемая доходность оказывается более ограниченной, чем ранее.
Watchman: пересмотр темпов роста и сигнал рынку
Понижение рекомендаций последовало за решением Boston Scientific скорректировать прогноз по устройству Watchman. Этот продукт применяется для снижения риска инсульта у пациентов с фибрилляцией предсердий.
Теперь компания ожидает, что продажи Watchman в США во 2-м и 3-м кварталах 2026 года останутся последовательно плоскими (sequentially flat), тогда как ранее подразумевалось увеличение темпов на средних—высоких однозначных процентах. Wells Fargo интерпретирует это как возможность снижения примерно на 2% год к году по продажам U.S. Watchman в 3-м квартале.
В аналитических оценках звучит предупреждение, что замедление может продлиться “несколько месяцев и кварталов”, особенно если падает число процедур в формате standalone. В результате банк пересмотрел прогноз: выручка от U.S. Watchman в 2026 году оценивается примерно в $1.86 млрд, что соответствует лишь 4% росту за год.
Конкуренция в LAAC и ставка на милвексиан
Дополнительное давление формируют перспективные триггеры, которые способны поколебать позиции Boston Scientific в левоатриальном окклюзионном сегменте (LAAC). Среди факторов риска — будущие запуски и результаты исследований конкурентов, включая Abbott Laboratories, Bristol Myers Squibb и Johnson & Johnson.
Одновременно в отрасли усиливается оптимизм вокруг антикоагулянта milvexian: если он покажет более низкий риск кровотечений при сопоставимой эффективности с Eliquis, спрос на процедуры с Watchman может сместиться вниз.
EP-бизнес: следующий цикл технологий уже “на горизонте”
Отдельный блок опасений связан с электрофизиологией. Wells Fargo указывает, что в 2028 году компания, по ожиданиям рынка, столкнется с более жесткой конкуренцией в технологиях pulsed-field ablation.
Банк отмечает, что конкуренты, включая Medtronic и Johnson & Johnson, выглядят как игроки с “значительным отрывом” по продуктам следующего поколения, а программа Faraflex у Boston Scientific, в свою очередь, была отложена.
Другие направления: пауза в ритм-контроле и риски в урологии
Помимо EP и Watchman, аналитики фиксируют слабость и в ряде смежных бизнесов. Сегмент cardiac rhythm management продолжает отставать: задержка Empower leadless pacemaker перенесена на 2027 год.
В урологическом направлении давление связывают с замедлением роста AXNX и усилением конкурентной борьбы на рынке средств и решений для лечения камней.
PEN-поглощение: интеграционные и регуляторные ограничения
Отдельно Wells Fargo предупредил о потенциальных рисках для сделки, которую Boston Scientific планирует с PEN. Банк допускает, что процесс интеграции и регуляторные требования могут потребовать продажи активов: речь может идти о продуктах с совокупными продажами до $250 млн.
Финансовые ориентиры: пересмотр EPS и прогнозов органического роста
На уровне прогнозов Wells Fargo слегка скорректировал ожидания по прибыли. Оценка 2026 earnings-per-share снижена до $3.37 с $3.39, а 2027 — до $3.69 с $3.74. Параллельно банк уменьшил и прогнозы органического роста выручки на оба года.
Для инвесторов ключевой вывод состоит в том, что рынок получает сигнал о более медленном восстановлении Watchman и повышенной неопределенности в долгосрочном конкурентном цикле EP. При таком сценарии даже при отсутствии резких негативных новостей акции могут оставаться под давлением, пока не появятся доказательства ускорения процедур и подтверждения прогресса в новых технологиях.
