Акции Hermes рухнули на старте торгов в среду на 14% после того, как компания связала ухудшение продаж с влиянием войны в Иране — эффект сказался не только на Ближнем Востоке, но и на европейском спросе через падение туристического потока.
Для рынка люкса это стало дополнительным подтверждением того, что надежды инвесторов на восстановление отраслевого спроса в 2025 году столкнулись с реальностью: конфликт ослабляет потребительскую уверенность и бьет по торговым точкам, включая Dubai mall. Даже при репутации Hermes как наиболее устойчивого игрока в период общей заминки отрасли, она не смогла полностью изолироваться от макроударов.
Падение котировок и пересмотр ожиданий по выручке
Hermes, которая выстраивает модель продаж и выпуска так, чтобы поддерживать эксклюзивность, открыла торги снижением на 14% и опустилась до минимума более чем за три года. С 1 января акции потеряли 28%.
Схожие тревожные сигналы на этой неделе уже поступали от конкурентов: LVMH и Kering сообщили, что война затронула их продажи.
При этом в целом по продуктовой корзине Hermes (включая Birkin и Kelly, шелковые платки и парфюмерию) компания зафиксировала рост на 5,6% в пересчете на валюты. Однако показатель оказался ниже ожиданий аналитиков: консенсус Visible Alpha предполагал рост на 7,1%.
Ближний Восток: регион, который рос быстрее всего, теперь замедлился
Отдельно Hermes указала на ухудшение динамики по региону Ближнего Востока: продажи снизились на 6% в валютно-скорректированном выражении — до 160 млн евро против 185 млн евро в первом квартале год назад.
Финансовый директор Hermes Eric du Halgouet пояснил, что январь и февраль показали «очень хорошие» темпы роста, но в марте произошла резкая остановка. По его словам, продажи в luxury mall в Дубае и других ключевых торговых центрах Персидского залива в марте упали на 40%.
Важно, что при всей доле региона в структуре выручки (4,4%) Ближний Восток в прошлом году был для Hermes самым быстрорастущим рынком — это усиливает чувствительность компании к любым сбоям туристического и торгового трафика.
Евро и туризм: второй слой давления на люкс-сегмент
Отдельным фактором для люксовых брендов стала сила евро. Hermes оценила, что укрепление валюты «съело» 290 млн евро (342 млн долларов) из выручки в квартале. В результате заявленные продажи снизились на 1% — до 4,07 млрд евро с 4,13 млрд евро годом ранее.
Компания также отметила, что падение туристического потока ударило по продажам в concession store при аэропортах и по рынкам, где покупатели из стран Персидского залива играют заметную роль. Пострадали, в том числе, Великобритания, Италия и Швейцария.
Во Франции продажи просели на 2,8% — причиной названа динамика туризма. В Азии, которая остается крупнейшим регионом Hermes по объему продаж, выручка выросла лишь на 3,5% в валютно-скорректированном выражении: нарушения авиасообщения, по словам du Halgouet, затронули прежде всего Сингапур и Таиланд.
На этом фоне США выглядят относительно устойчивее: в валютно-скорректированном выражении продажи выросли на 17,2%.
Что это значит для инвесторов
Сочетание геополитического шока, ухудшения туристических потоков и валютного фактора делает прогноз по темпам восстановления люксового спроса более сложным: рынок будет внимательнее смотреть не только на годовые цифры, но и на ежемесячную динамику в чувствительных регионах.
Для Hermes особенно показательно, что даже при дисциплине в отношении предложения и контроле объемов продаж компания не смогла избежать падения котировок — это подчеркивает, насколько сильной может быть передача внешних шоков в премиальный сегмент.
($1 = 0.8482 euros)
