Акции Remy Cointreau взлетели на +10.9% до €41.60 после того, как компания опубликовала результаты за FY2025/26, которые превзошли ожидания по операционной прибыли и скорректированной отчетности, вернув интерес инвесторов к бумаге, потерявшей более 74% стоимости с 2023 года.
Главный акцент в отчете — в качестве прибыли. Операционная прибыль достигла €165.4 млн, а операционная маржа составила 17.7% (в отчетном выражении). При этом за год, закончившийся 31 марта, органически показатель снизился на 11.5%, то есть рост не был «прямым», однако цифры оказались лучше прогнозов: консенсус ожидал €163.0 млн по операционной прибыли, а маржа — около 17.4%. На фоне публикации руководство также обозначило курс на восстановление: компания ожидает возвращение органического роста продаж и небольшое улучшение текущей органической операционной маржи в 2026/27.
Что сказал менеджмент о стратегии восстановления
Глава компании Franck Marilly подчеркнул, что в условиях сложной макроэкономической и геополитической среды бизнес демонстрирует прогресс в ключевых направлениях. В частности, он отметил, что бренды «возвращают позиции» в Соединенных Штатах, Rémy Martin усиливает лидерство и долю рынка в Китае, а направление Travel Retail постепенно набирает обороты. Отдельно прозвучала цель: в течение трех лет Travel Retail должен удвоить объем бизнеса.
Контекст: давление на сектор и реакция аналитиков
Remy Cointreau работает в отрасли, где общий фон ухудшался из-за удорожания жизни и влияния тарифов в основных рынках. На этом фоне реакция аналитиков в целом была позитивной: Celine Pannuti из JPMorgan высоко оценила итоги и предположила, что рыночные ожидания могут быть пересмотрены вверх в диапазоне средних—верхних однозначных процентов. Параллельно аналитик Goldman Sachs Olivier Nicolaï также отметил сильное исполнение по результатам.
Рынок: локальный драйвер вместо «общего риска-он»
На европейских площадках фон был умеренно благоприятным: панъевропейский STOXX 600 поднялся, а CAC 40 прибавил 0.3%, чему помогло ослабление напряженности на Ближнем Востоке после продления прекращения огня между Израилем и Ливаном. В США динамика была заметно слабее: S&P 500 снизился на 0.7%, Dow Jones — на 1.2%, NASDAQ — на 0.9%. Такая разница указывает, что движение Remy Cointreau в первую очередь объяснялось корпоративными факторами, а не общим «аппетитом к риску».
Почему инвесторы усилили переоценку
Совпадение трех факторов дало инвесторам повод пересмотреть ожидания по бумаге: результаты оказались лучше, чем опасались; внятная многолетняя дорожная карта восстановления предполагает рост операционной прибыли на €100 млн к 2028/29; и комментарии аналитиков звучали конструктивно. С учетом того, что акции уже обесценились более чем на 74% с 2023 года на фоне резких падений продаж и серии пересмотров прогнозов, отчет за FY2025/26 выглядит как потенциальная точка перелома. На бирже это отразилось в том числе в возврате котировок выше 200-дневной скользящей средней и приближении к максимальным уровням с февраля.
- Операционная прибыль: €165.4 млн; маржа 17.7% (консенсус: €163.0 млн и 17.4%)
- Период: FY2025/26, год, закончившийся 31 марта
- Прогноз: возврат органического роста продаж и умеренное улучшение текущей органической операционной маржи в 2026/27
- Цель стратегии: +€100 млн к операционной прибыли к 2028/29
- Курс реакции: +10.9% до €41.60
