5 июня Saks Global получила одобрение суда на план реструктуризации по делу о банкротстве, что открывает компании путь к выходу из Chapter 11 с более компактной сетью магазинов и сниженной долговой нагрузкой.
Решение принял судья по делам о банкротстве США Альфредо Перес на слушании в Хьюстоне (Техас). В своей оценке процесса он подчеркнул, что компания продемонстрировала «экстраординарную» способность стабилизировать бизнес после сложного старта процедуры в январе.
По условиям согласованной схемы реструктуризации произойдет фактическое обнуление капитала: акционерный капитал будет списан, а управление перейдет к старшим кредиторам.
Ключевой результат для бизнеса — выход «меньше, но с более управляемой структурой». План предусматривает масштабное списание долга, накопленного до подачи заявления о банкротстве, и переформатирование розничного контура после того, как компания использовала процедуру для восстановления отношений с поставщиками люксовых брендов, закрытия off-price торговых точек и сокращения присутствия в Saks Fifth Avenue — более чем на половину магазинов.
В обновленном составе сеть Saks Global будет включать 49 точек премиального ритейла. Из них 33 магазина Neiman Marcus, 15 — Saks Fifth Avenue, а также Bergdorf Goodman. На момент входа в банкротство у Saks Fifth Avenue было 33 локации.
Финансовая опора реструктуризации строится вокруг поддержки со стороны старших кредиторов. Они должны получить контроль над Saks Global после предоставления $1 млрд нового финансирования в рамках процедуры и обещания дополнительно $500 млн после выхода компании из Chapter 11.
Чтобы заручиться поддержкой младших кредиторов, Saks Global согласилась создать траст для судебных разбирательств с первоначальным финансированием в $20 млн. Этот механизм предназначен для исков, которые теоретически могут принести дополнительные средства кредиторам. Согласно материалам суда, кредиторы, которым в совокупности должны около $1,5 млрд, вероятно, не получили бы возврат без функционирования такого litigation trust.
Процедура началась 13 января: Saks Global подала на банкротство с долгом $3,4 млрд. Причиной стали последствия неудачного слияния с Neiman Marcus, которое вызвало дефицит денежных средств. Из-за этого компания не могла стабильно пополнять запасы в магазинах и столкнулась с напряжением в отношениях с ключевыми поставщиками, включая Chanel, LVMH и Kering.
Что это может значить для рынка и инвесторов
Сценарий с переходом контроля старшим кредиторам и списанием акционерного капитала обычно воспринимается рынком как «окончательная» финансовая развилка для подобных ритейл-игроков: кредиторы фиксируют влияние на стратегию, а инвесторы получают сигнал о завершении этапа неопределенности и о дальнейшем фокусе на сокращении структуры и укреплении операционной дисциплины.
