Руководитель GameStop Райан Коэн заявил, что готов вынести предложение своей компании по покупке eBay напрямую на рассмотрение акционеров, если совет директоров онлайн-площадки продолжит отклонять его инициативу. Ранее правление eBay назвало подход «ни заслуживающим доверия и не привлекательным».
По словам Коэна, в интересах акционеров и GameStop, и eBay выглядит логичным объединение компетенций двух бизнесов. В интервью Barron’s от 4 июня основатель Chewy и генеральный директор GameStop (NYSE:GME) подчеркнул, что его предложение к eBay (NASDAQ:EBAY) не является абстрактным — оно, по его оценке, соответствует ожиданиям владельцев и может дать синергетический эффект.
На фоне этой дискуссии GameStop на этой неделе отчитался о самом прибыльном квартале за всю историю компании. Достичь результата удалось после нескольких лет сокращения расходов и закрытия магазинов, а также за счет смены фокуса: компания постепенно ушла от модели «мем-ритейла» видеоигр и теперь делает ставку на продажу коллекционных товаров.
Коэн связывает потенциал сделки с совпадением рыночных направлений. Он отметил, что категории, в которых GameStop добивается наилучших результатов, аналогично развиваются у eBay, а онлайн-активности eBay и офлайн-позиционирование GameStop дополняют друг друга. В частности, он сказал: «В тех категориях, где мы показываем наибольший успех, eBay тоже работает очень хорошо. А то, что eBay делает онлайн, мы делаем офлайн. Эти бизнесы прекрасно стыкуются».
Отдельно Коэн указал, что у GameStop уже есть финансовый «якорь» в eBay: компания сформировала долю 7,8% в капитале eBay. По его словам, стратегическая цель — контроль над активом на долгий срок: «Я хочу владеть eBay. Я хочу владеть им в долгосрочной перспективе. Это сильный бизнес, который долгое время плохо управлялся».
Почему аргументы Коэна сейчас находят отклик у рынка
Заявления Коэна опираются и на внутренние показатели GameStop. Он сообщил, что операционная прибыль в первом квартале стала лучшей за всю историю компании. Кроме того, хорошо идут направления коллекционных товаров и восстановленной (refurbished) техники — эти сегменты, по его логике, пересекаются с тем, как устроены ключевые категории eBay.
Для инвесторов тезисы Коэна звучат как попытка перевести спор из плоскости корпоративной риторики в плоскость экономики: если синергии действительно сработают, то отклонение совета директоров eBay может усилить вероятность давления со стороны акционеров и ускорить пересмотр позиции со стороны правления.
