За четыре недели, завершившиеся в середине мая, спрос на сигареты и сигары в Великобритании и Италии заметно просел: объёмы снизились на 14,3% в UK и на 5,9% в Италии. Такие оценки приводятся по данным Nielsen, на которые ссылается Bank of America.
Великобритания: рынок сжимается, лидеры теряют позиции
Британский сегмент отражает общий тренд на падение. Imperial Brands зафиксировала снижение объёмов сигарет и сигар в периоде на 13,8%. При этом Великобритания — примерно 6% выручки Imperial в табачном и next-generation-направлении, поэтому динамика рынка здесь напрямую влияет на финансовый профиль компании в категории.
British American Tobacco показала более выраженное снижение: объёмы в UK сократились на 20,3%, а компания потеряла около 50 базисных пунктов доли рынка. Bank of America также оценивает, что на Италию и Великобританию суммарно приходится порядка 3% скорректированной прибыли BAT до вычета процентов и налогов (EBIT) за 2025 год — с учётом новых категорий.
Philip Morris International в Великобритании столкнулась с падением объёмов на 16,1%. Итогом стало ухудшение рыночной позиции: доля сократилась примерно на 20 базисных пунктов.
Италия: падение умеренное, у некоторых игроков рост
Итальянский сценарий отличается от британского: общий спад по рынку составил 5,9%. Imperial Brands, напротив, смогла нарастить объёмы — рост составил 22,8%, что соответствует увеличению рыночной доли примерно на 150 базисных пунктов.
BAT в Италии показала снижение объёмов на 7,3% и потеряла порядка 30 базисных пунктов доли. Philip Morris International при этом теряла заметнее: объёмы сигарет снизились на 8,1%, а доля уменьшилась примерно на 100 базисных пунктов.
Отдельно отмечается нюанс по методологии: данные Nielsen для рынков ЕС, на которые опирается оценка, не включают продукты с нагреваемым табаком для PMI. Это важно для корректного сопоставления динамики между компаниями и форматами продукции.
JT и специфика динамики доли
Japan Tobacco также столкнулась с давлением в Великобритании: объёмы упали на 13,9% в периоде. В Италии ситуация для JT была лучше — снижение составило 5,5%, но компания при этом прибавила около 15 базисных пунктов доли рынка.
Что это значит для инвесторов
Комбинация падения объёмов в UK и более сложной картины в Италии может усиливать конкуренцию за долю: даже при умеренном снижении рынка отдельные игроки извлекают преимущество через ассортимент, ценовую политику и распределение. Для инвесторов ключевым остаётся то, насколько компании смогут компенсировать просадку по объёму ростом маржинальности и доли в перспективе 2025 года, особенно учитывая, что для BAT вклад UK+Italy в скорректированный EBIT за 2025 оценивается на уровне около 3%.
