Акции Fundrise Innovation Fund в первые дни торгов разогнались на бирже: во вторник котировки подскакивали вплоть до +39% — до $265 за акцию, а торги по новому закрытому фонду VCX неоднократно приостанавливались из‑за повышенной волатильности.
Фонд, стартовавший как публичный инструмент на прошлой неделе, провёл уже четвертую сессию на рынке. С момента листинга его цена оторвалась от базовой ориентировки на стоимость активов (NAV): рост превысил 1 300% по сравнению с нетто-стоимостью на акцию. По данным торговой динамики, спрос на ограниченное число бумаг оказался настолько высоким, что инвесторы выставляли заявки более чем в 13 раз выше недавнего уровня NAV — который составлял $18,97.
Что держит VCX
В портфеле Fundrise Innovation Fund — доли в компаниях, находящихся в стадии подготовки к IPO. Среди заявленных позиций фигурируют SpaceX и Anthropic PBC. Также фонд включает акции OpenAI Inc., Anduril Industries Inc., Databricks Inc. и Ramp Inc., то есть делает ставку на широкий набор частных технологических и оборонно-технологических историй, которые потенциально могут реализоваться через публичные размещения.
Как возник фонд и почему он появился именно сейчас
Идея преобразования в публичный закрытый фонд появилась после почти пяти лет работы: Fundrise Innovation предложил структуру публично обращающегося closed-end фонда спустя почти пять лет с момента старта операций. Об этом говорится в материалах, поданных в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (US Securities and Exchange Commission).
Ограничения на продажу и эффект для инвесторов
Значительная часть акций VCX пока «заблокирована» условиями соглашения о lockup. Для примерно 100 000 инвесторов, которые приобрели доли до выхода на рынок, бумаги, купленные до 20 февраля, нельзя будет продавать в течение шести месяцев после листинга. Это означает, что предложение на рынке будет ограниченным, а значит — потенциальные скачки цены могут сохраняться даже при изменении настроений.
Для инвесторов и участников рынка такая конфигурация — дисконты/премии к NAV, высокая волатильность и период lockup — обычно повышает значимость краткосрочной ликвидности и дисциплины входа/выхода. В частности, разрыв между котировкой и NAV (более чем 13-кратный уровень к $18,97) делает цену VCX особенно чувствительной к любым новостям о спросе и темпах раскрытия ликвидности по мере окончания ограничений.
